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確成股份:國內沉淀法白炭黑領軍企業,高分散二氧化硅產能持續釋放,業績穩步提升

發布時間:2024-02-19  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 501 

20031月,確成股份公司前身無錫確成硅化學有限公司成立,主要從事沉淀法二氧化硅產品的研發、生產和銷售。20051月,無錫工廠首條二氧化硅產線投產。2011年公司完成股份制改造,并于2013年正式躋身全球主要二氧化硅產品專業制造商行列。20169月,公司成立泰國子公司,邁出全球化第一步。202012月,公司完成IPO。經過二十余年發展,公司已形成從原材料硫酸、硅酸鈉到最終產品二氧化硅的完整產業鏈,現已成為國內最大沉淀法二氧化硅廠商。截至2022年底,公司擁有無錫、安徽、福建以及泰國四個生產基地,擁有二氧化硅產能33萬噸,在建及規劃產能10萬噸,總產能位居全球第三。

公司歷史沿革


資料來源:公司資料

公司產業布局完善,實現橡膠工業、飼料添加劑以及口腔護理等多元化布局。公司自2003年成立以來,始終專注于沉淀法二氧化硅的研發和生產,一方面持續完善產業鏈布局,核心原材料硅酸鈉、硫酸均實現自產,能夠有效平抑原材料價格波動以及保障原料品質供應,另一方面持續拓展二氧化硅應用場景,除橡膠工業用二氧化硅和飼料添加劑二氧化硅領域之外,公司積極開發硅橡膠、口腔護理、疏水型二氧化硅微球等高端產品,助力公司實現多元化發展。

橡膠工業:二氧化硅在橡膠中起填充和補強作用,主要應用于輪胎領域,提高耐磨性和轉向操控性能,降低滾動阻力,提高抗濕滑性能,從而降低汽車油耗、提升行車安全。公司橡膠工業用二氧化硅包括傳統型二氧化硅(CS)、環保無塵型二氧化硅(GRS)、易分散型二氧化硅(EDS)、低聚高分散型二氧化硅(LPS&HDS))和高性能二氧化硅(HPS)。

飼料添加劑:公司研發的C系列二氧化硅產品分為載體類、助流類和抗結塊類,在全球市場占有重要地位,獲得農業部頒發的飼料添加劑生產許可證,通過FAMI-QS認證和美國FDA認證。

口腔護理:公司已成功開發應用于牙膏的增稠型(DT)和摩擦型(DA)二氧化硅。

硅橡膠:起機械補強作用,賦予硅橡膠高透明度,能有效防止黃變。

公司產品及二氧化硅產業鏈


資料來源:公司資料

截至2023年三季度,公司控股股東為華威國際,直接持有公司59.38%股權,闕偉東、陳小燕為公司實際控制人,闕成棟為實際控制人一致行動人,直接和間接合計持有公司股權68.69%,股權結構穩定且集中。

子公司層面,公司直接控股8家子公司,其中安徽確成、確成硅(泰國)和三明阿福為公司二氧化硅及相關原材料生產基地,無錫東沃為公司主要原材料硫酸的生產基地,擁有硫酸年產能20萬噸。

公司股權結構圖(截至2023年三季報)


資料來源:公司資料

受益二氧化硅新增產能持續釋放,公司經營業績穩步提升。除2020年受疫情影響導致二氧化硅銷量下滑以外,公司營收及業績今年以來呈現穩步上升趨勢,主要系新增二氧化硅產能持續釋放,沉淀法二氧化硅產能從201721萬噸提升至202233萬噸,公司2022年實現營收17.46億元,歸母凈利潤3.8億元,2017-2022年復合增長率分別為10%15%。2023年前三季度,公司單季度銷量持續創新高,但業績受原材料價格擾動及產品單價影響調整,實現營收13.23億元,同比下降0.56%,實現歸母凈利潤3.05億元,同比下降1.97%。

公司歷年營業收入(億元)及增速(%


資料來源:公司資料

公司歷年歸母凈利潤(億元)及增速(%


資料來源:公司資料

公司產能利用率保持高位運行。2018 -2019 年,公司二氧化硅產能利用率接近滿產,2020 -2021 年,受泰國基地及三明基地投產影響,公司產能利用率下降至 76%,但隨著新增產能陸續釋放,截至 2023 年三季度,公司產能利用率大幅提升至 87%,單季度產銷量持續創歷史新高。

公司產能利用率保持高位(%


資料來源:公司資料

分產品來看,橡膠用二氧化硅為公司收入主要來源及增長驅動因素。公司自 2009 年相繼推進安徽、泰國及福建基地建設,持續提升沉淀法二氧化硅產能,其中飼料添加劑用二氧化硅以及硫酸業務收入保持平穩,橡膠用二氧化硅收入保持平穩增長,是公司主營收入的主要來源及增長驅動因素,2023 年上半年,公司橡膠用二氧化硅收入為 7.5 億元,占比提升至 88%。

公司歷年分產品營收(億元)


資料來源:公司資料

2013 年以來,公司整體呈現良好的盈利水平。2021 年以來原材料純堿及濃硫酸價格高位運行,導致公司二氧化硅產品毛利率略有波動,公司 2022 年銷售毛利率及凈利率分別為 28.57%21.78%。隨著 2023 年原材料價格逐步回落,公司整體盈利能力迎來修復,2023 年前三季度,公司銷售凈利率為 23.07%,同比 2022 年提升 1.29pct。

公司歷年銷售毛利率及凈利率(%


資料來源:公司資料

公司歷年分產品毛利率(%


資料來源:公司資料


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